1H21，环保板块完成营收2209亿元，同比增加24.3%，增速同比提高14.9ppt，完成归母

　　环保板块盈余全体增加亮眼，固废增加连续性强。因为1H20疫情导致的低基数，1H21环保各版块体现亮眼，水务运营、水处理、监测、大气管理净利润别离同比增加25.1%6/33.6%/25.6%/73.5%，均完成由负转正；因为启迪环境计提大幅减值，固废板块同比下滑1%，除掉后同比增加28%，自2H17以来继续坚持高增加，进一步验证固废板块增加连续性。

　　2021年头至今环保职业跑赢大盘。2021年头至今，环保板块全体体现稳健，与28个申万一级板块涨跌幅比较排名第11，别离跑赢同期上证A股和创业板指10.1/6.7ppt，估值略有上升但仍处前史底部(到2021年8月底职业全体P/E(TTM)约19.8倍)。

　　继续看好职业景气量高、龙头竞赛优势显着的细分板块。商场忧虑toG事务现金流安稳性以及订单增加的连续性导致环保板块估值继续处于低位。但咱们以为技能优势显着、经验丰富的龙头企业盈余和商业模式边沿向好，未来有望连续高增加趋势。主张继续重视资源化、废物燃烧、工业尾气管理：资源化：1H21资源化板块净利润同比增加102%，咱们以为资源化具有减排特点，有望获益碳中和方针。且职业商业模式明晰，龙头企业途径优势显着叠加推进技能继续迭代，市占率有望继续提高。主张重视高能环境、浙富控股(未掩盖)、英科再生(未掩盖)。

　　废物燃烧：1H21废物燃烧板块净利润同比增加42.8%，咱们以为废物燃烧属政府刚需，盈余可继续性较强，且其现金流相对安稳，咱们看好废物燃烧未来坚持稳健增加，主张重视瀚蓝环境、光大环境Ho工业尾气管理：工业不断开展带动尾气管理需求不断提高，咱们看好半导体职业迎来高速开展，且在国产代替大趋势下，职业需求进一步提高。带动半导体废气管理公司需求快速提高，主张重视盛剑环境(未掩盖)。

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