原标题：这家刚上市的印刷厂，至少具有10台印刷机，自称雅图仕、星光、渊博的竞争对手，一年能赚多少钱？

　　前几天，发了一篇《纸价飙涨，环保施压，胶印机商场却意外强势反弹。印刷厂老板为什么又敢花钱了？》，说的是胶印机商场在强势反弹：上半年进口额同比上升16.69%，海德堡、高宝、小森等世界胶印机品牌都取得了不同程度的添加。

　　未曾想，还有比胶印机更火爆的商场。上半年，首要供给凹印、柔印和模切烫金等印后设备的博斯特，在中国商场的订单量完结了翻番还有余。在中国商场的带动下，上半年其来自亚太区域的出售额到达1.707亿瑞士法郎，约合人民币11.61亿元，同比添加69.35%。

　　扒到这，三好同学真实有些闹不懂了。各位印刷厂老板的日子究竟是好过，仍是伤心呢？为什么各类印刷设备出售会不谋而合地回暖向上？

　　对此，博斯特给出的说法是，中国商场令人鼓舞的成果，“首要得益于愈加达观的经济形势，以及不断加大的价格和盈余压力，迫使客户出资愈加高效和自动化的设备”。

　　两个原因指向并不共同，乃至还有一些自相对立，各位老板更认同哪一点？或许看似对立的背面，正隐藏着印刷圈逼真的工业实际？

　　好了，设备商场回暖的事儿就提到这。今日，真实要说的是一家刚刚上市的印刷厂。当然了，尽管至少具有10台海德堡、高宝以及数字印刷机，还有一CTP、烫金、模切、压痕、糊盒等印前、印后加工设备，这家企业却不乐意把自己说成印刷厂。

　　这也正是它差点逃过三好同学“火眼金睛”的原因。这家企业便是：宁波创源文明开展股份有限公司。就“创源文明”这姓名，三好怎么能想到它是一家印刷厂呢？

　　创源文明先后发过三次招股书：2015年12月，进行了初次预发表；2017年6月，进行了预发表更新。在登陆创业板前夕的9月6日，又发布了正式版的招股书。

　　前两次都完美错过了，今日就来扒最终版的招股书。现在看来，现已于9月19日敲钟撞线的创源文明，算是本年印刷圈迄今仅有的一家上市公司。下一家估计是将于11月初登陆上交所的上海翔港包装。

　　截止9月22日，创源文明在上市后的4个买卖日内悉数录得涨停，现在市值为30.42亿元。当然了，上市之初接连涨停是A股常规，算不上什么新闻。

　　招股书显现，创源文明的前身是建立于2001年的“宁波成路纸品制作有限公司”。这个姓名对圈里人来说，是不是要多几分亲近感？2014年12月，创源文明在成路纸品的基础上改变建立，发动IPO冲刺。

　　招股书对成路纸品的这段前史语焉不详。有揭露材料显现，成路纸品本来的控股股东成路集团建立于1996年，是一家进入机械制作、文具加工、地产开发、世界买卖、金融担保等多个范畴的综合性企业，2013年时出售额就超越20亿元。奇怪的是，在完结股份制改造的前夕，成路集团退出了成路纸品的股东名单。

　　不管怎么说，创源文明好像在极力标明自己不是一家印刷厂。比方，关于主营业务，其招股书是这样说的：创源文明是一家集规划、出产、出售为一体的纸质时髦文教、休闲文明用品供货商，通过整合构思资料、开发与规划时髦产品来承载手艺精力、显现个人情怀和传递情感寄予。

　　就看这一段，各位老板能闹清创源文明究竟在干啥吗？横竖，三好同学是一头雾水。

　　那它究竟在干啥呢？看到后边理解了，“纸质时髦文教、休闲文明用品”其实是指这些产品：剪贴册、剪贴内页、贴纸、DIY套装等纸质工艺品；笔记本、方案本、便签本、文件夹、公函柜等纸质文具；贺卡、礼品包装袋、字母装饰灯等纸质礼品。

　　说白了，大部分都是印刷品。所以，即使自认为归于文教、工美、体育和文娱用品制作业，创源文明也供认“首要产品的制作需求通过印刷工序，因而接受印刷业监管”。

　　假如这还不足以证明创源文明是一家印刷厂的话，那无妨来看一下其首要设备清单。各位老板，请看下表。

　　三好同学细心数了数，截止本年6月30日，创源文明25台首要设备中，包括：9台胶印机，首要是海德堡，也有高宝；1台激光彩印印刷体系，应该是数码印刷机；10台模切、烫金设备；2台CTP；1条精装龙出产线台压痕机。各位老板说说，这不是印刷厂又是什么呢？

　　那为什么创源文明说自己归于文教、工美、体育和文娱用品制作业？这是从其产品的终端用处来说的。不能算错，却总觉得有些不对路：这就像许多印刷厂在印书，却不能说自己是出版社相同。

　　做文具、礼品的印刷厂与文具厂、礼品厂差异在哪？三好同学觉得，首要看是自有品牌，仍是代人加工。做自有品牌的就能够算作是文具厂、礼品厂，代人加工的便是印刷厂。现在，创源文明仍是以代人加工为主，不过其正在向自有品牌的方向尽力。

　　现在看来，创源文明不仅是一家印刷厂，仍是一家颇具实力的外向型企业。招股书显现，上半年，创源文明99.97%的营收来自外销。其间，北美洲占比最高，到达82.37%；欧洲居次，为12.83%。能在质量要求苛刻的欧美商场站稳脚跟，阐明创源文明的制作才能适当不错。

　　除了从印前、印刷，到印后，完好的硬件装备，还有一点能够证明创源文明是一家地道的印刷厂，那便是它的竞争对手。

　　在招股书中，创源文明给出了一份包括7家企业的竞争对手名单。排在第一位是：鹤山雅图仕印刷有限公司。排在第二位是：龙璟印刷（深圳）有限公司；排在第三位的是：星光集团有限公司……；排在最终一位的是：浙江渊博股份公司。

　　这7家企业有什么特色？根本上都是圈内鼎鼎大名的印刷厂。很难幻想，一家自有品牌的文具厂、礼品厂会把印刷厂作为竞争对手，它们本应是合作伙伴才对。所以，创源文明仍是一家地道的印刷厂。

　　当然了，作为印刷厂的创源文明也不一般，敢圈定这么多大佬作为竞争对手便是明证。那它的实力究竟怎么样呢？

　　先来看财物状况。截止2017年6月30日，创源文明的总财物为4.40亿元，净财物为1.83亿元，财物负债率（兼并）为58.29%。

　　依照印刷圈的平均水平，创源文明的财物规划适当可观，算得上是大型印刷厂。负债率也不是很高，财物质量仍是不错的。

　　从近年来的趋势来看，其财物规划逐年提高，负债率则逐年走低，这契合一般企业上市前的常规。

　　再来看营收和净利润状况。2014-2016年三年间，创源文明的营收稳步添加，由2014年的4.89亿元添加至2016年的6.54亿元，增幅为33.94%。

　　真实让人感叹的是创源文明盈余才能的改变。2014年，其净利润尚只要2783.70万元，到2016年就现已到达7458.65万元，增幅到达167.94%，远高于营收的同期增速。

　　这样的盈余才能让业界大佬也自叹不如。比方，被创源文明视为首要竞争对手的星光集团，截止2017年3月31日财年的营收为14.46亿港元，归归于上市公司股东的净利润却为-918.4万港元。两家公司产品相似，且相同以出口为主，盈余才能却距离甚小。

　　创源文明净利润暴升的背面是其毛利率的稳步提高。2014年，其主营业务毛利率为25.12%，略高于印刷业的一般水平，优势并不显着。到2016年，其毛利率到达32.76%，现已挨近一般烟包印刷厂的水平。

　　据招股书解说，创源文明毛利率的逐年提高首要获益于以下几个要素：一是推出部分毛利率较高的新产品；二是其坐落安徽的出产基地人工成本相对较低，且出产规划逐年扩展；三是2016年人民币兑美元继续价值降低。

　　无论如何，圈内企业盈余才能的提高都是一件功德，尤其是对前些年备受商场萎靡和人民币增值之苦的外向型企业来说。

　　对外加工买卖在我国印刷业中一贯占有重要位置。近年来，尽管遭受世界商场萎靡和人民币增值的两层压力，印刷业对外加工买卖额却根本坚持了向上开展的态势，仅仅增速有所放缓。

　　数据显现，2011年，我国印刷业对外加工买卖额为680.09亿元，在当年印刷业总产值中的占比为7.84%；2016年，对外加工买卖额为874.30亿元，在当年印刷业总产值中的占比为7.57%。这标明，对外加工买卖的开展速度，略低于印刷业的全体增速。

　　回忆近二三十年印刷业的开展轨道能够发现，前期从事对外加工买卖的多是聚居于珠三角区域的港台资企业。就像创源文明所给出的首要竞争对手相同：港资的雅图仕、星光集团、荣华印刷，台资的龙璟印刷、月亮纸品。以及很多未被罗列在内的企业，如鸿兴印刷、中华商务、金杯、大朗中编、勤达印刷、当纳利等等。

　　近年来，跟着商场环境的改变，坐落珠三角的老牌外向型企业好像遇到了一些困难。在港上市的星光集团、鸿兴印刷、勤达印刷都处于亏本或微利状况，相反在长三角、环渤海区域却呈现了一批新式的外向型企业。

　　与老牌企业比较，它们或许还不行沉稳，但却更具冲劲，开展速度很快。创源文明以及相同在冲刺IPO的龙利得都可谓其间的代表。

　　当然了，从创源文明的招股书来看，对外加工买卖的拓宽之路，也并非幻想中那么简单。比方，老外的付款并不总像传说的那样爽快、妥当。

　　招股书显现，在营收和净利润坚持添加的一起，创源文明的应收账款也在快速添加。截止2014年末，其应收账款余额为8072.05万元；到2016年末，现已到达12640.55万元，添加了56.60%。

　　一起，截止本年6月底，创源文明的首要客户之一DCWV公司有117.87万美元的货款呈现信誉超期，屡次催收后仍无发展，只能向保险公司提出索赔请求。

　　接受对外加工买卖还必须接受汇率变动的危险。近年来，受各种要素影响，人民币汇率跌宕不止。自上一年以来，人民币先是阅历了一轮快速跌落，跟着又是一波快速上涨，近期又有回跌态势。外汇商场的这种不确定性对外向型企业的运营是很大的应战。

　　跟着创源文明的上市，印刷圈又多了一家上市公司。尽管，它对这个圈不一定很认同。

　　上市4个买卖日后，创源文明的市值现已到达30亿元出面。后边再来几个涨停板，奔向五六十亿元，乃至更高不是没有或许。

　　由此，三好同学想到了外向型印刷企业的龙头：鹤山雅图仕。有数据显现，2016年鹤山雅图仕的出售收入为25.94亿元，数倍于创源文明；其工业添加值就有8.44亿元，比创源文明的营收还高。假如雅图仕也上市，会是一番什么现象？有没有或许成为一家市值巨无霸？

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