受全球工业搬运影响以及国内PCB工业的开展，2021年，国内PCB产量到达441.5亿美元，占全球PCB总产量的份额，已由2000年的8.1%上升至2021年的54.6%。PCB职业的高增加，使得其工业链也随之获益。在此布景下，处于该职业上游的PCB专用电子化学品企业广东天承科技股份有限公司（以下简称“天承科技”），向科创板主张冲击。

　　观其上市背面，天承科技旧日实控人亲属作为出产主管，或一同国企担任高管。除此之外，面临监管层针对与相关方堆叠客户的问询，天承科技称两者不存在一同客户或遭“打脸”。别的，天承科技的私募股东的合伙人之一周懿，曾在天承科技的保荐组织任职，与保荐代表人系旧搭档联系。

　　凡河中失石，当求之于上流。穿透天承科技的高管布景，刘江波系天承科技前实控人，现担任董事及副总司理。有意思的是，刘江波爱人的表弟陈斌，亦在天承科技任职，且或一同在国企参股子公司任董事兼总司理。

　　据天承科技签署于2023年4月10日招股阐明书（以下简称“招股书”），到签署日2023年4月10日，童茂军直接持有天承科技19.51%的股份，经过广州道添电子科技有限公司直接操控天承科技21.7%的股份，童茂军实践分配天承科技41.21%的股份表决权。

　　据天承科技签署日为2023年2月15日的《关于广东天承科技股份有限公司初次揭露发行股票并在科创板上市请求文件审阅问询函的回复》（以下简称“首轮问询回复”），刘江波于2010年11月主张建立天承科技，现在直接持有天承科技22.15%的股份。刘江波一直在天承科技任职，现为董事、副总司理。

　　此外，天承科技曾由刘江波实践操控，后由刘江波、童茂军一同操控，2017年7月后由童茂军实践操控。

　　据招股书，广州天承电子科技合伙企业（有限合伙）（以下简称“天承电子”）成立于2019年12月26日，系天承科技的职工持股渠道，持有天承科技6.05%的股权。

　　据招股书，2019年12月和2020年7月，广东天承科技有限公司（天承科技的前身，以下简称“天承有限”），举行董事会，赞同天承电子对天承有限别离增资5%、2%。2019年12月、2020年5月、2020年7月、2021年5月及2022年8月，天承电子合伙人陈斌的出资额均为23.26万元，出资份额别离为2.22%、1.58%、1.58%、1.58%、1.58%，合伙人毛继宏的出资额均为14万元，出资份额别离为1.33%、0.95%、0.95%、0.95%、0.95%。

　　可见，陈斌、毛继宏均是取得天承科技股权鼓励的职工，入股时刻为2019年12月。

　　据招股书，陈斌系刘江波爱人的表弟，在天承科技担任出产主管，且经过天承电子直接持股天承科技0.1%股权。

　　据国家商场监督办理局数据，青岛兴仪电子设备有限职责公司（以下简称“青岛兴仪”）成立于1995年2月28日，注册本钱为536万元，经营规模包含住宿，孵化机、畜牧饲养机械、环境操控专用设备等。

　　工商改变记载显现，2022年7月25日，陈斌担任青岛兴仪的董事兼总司理。到查询日2023年4月19日，董事兼总司理未产生改变。此外，2018年6月5日，毛继宏不再担任青岛兴仪的监事。

　　据揭露信息，天承电子的合伙人陈斌，与青岛兴仪的董事兼总司理，或系同一人。天承电子的合伙人毛继宏与青岛兴仪的前史监事，或系同一人。

　　由此可知，2022年7月25日起至今，天承科技出产主管陈斌，或与青岛兴仪的董事兼总司理“堆叠”。

　　1.4 2012-2021年，天承科技前实控人亲属陈斌参加青岛兴仪十余项专利发明

　　据广东省知识产权公共信息归纳服务渠道，到查询日2023年4月19日，青岛兴仪请求的有用专利中，发明人包含陈斌的专利合计14项，包含“一种根据AGV渠道的孵化场苗鸡框流通设备及办法”、“一种肉料转化率测定设备”、“一种蛋自动识别设备及办法”等，上述专利请求时刻规模为2012年9月-2021年10月。

　　从专利请求时刻能够看出，陈斌在青岛兴仪处现身时刻或可追溯至2012年9月。

　　据商场监督办理局揭露信息，青岛兴仪2021年年报工商年报显现，青岛兴仪的股东包含我国电子科技集团公司第四十一研讨所（以下简称“中电科41所”）、青岛兴仪立异企业办理中心（有限合伙）（以下简称“兴仪立异”）、青岛兴仪共赢企业办理中心（有限合伙）（以下简称“兴仪共赢”）、青岛兴仪共进企业办理中心（有限合伙）（以下简称“兴仪共进”），认缴出资额别离为205.99万元、204.13万元、22.63万元、103.25万元。

　　经测算，2021年，中电科41所、兴仪立异、兴仪共赢、兴仪共进对青岛兴仪持股份额别离为38.43%、38.08%、4.22%、19.26%。

　　据中电科思仪科技股份有限公司（以下简称“思仪科技”）签署日为2022年12月23日的招股阐明书，思仪科技系中电科41所参股公司，其发表青岛兴仪为中电科41所控股子公司之一。

　　上述标明，中电科41所系青岛兴仪榜首大股东，对其参股38.43%，且实施直接操控。因而，青岛兴仪同为国有企业。

　　《金证研》北方本钱中心研讨发现，陈斌担任天承科技出产主管的一同兼任青岛兴仪履行董事、总司理。

　　据发布于2008年10月8日的国资发变革[2008]139号文件，其间第四条标准国有企业与职工持股、出资企业的联系中规矩，国有企业中层以上办理人员，不得在职工或其他非国有出资者出资的非国有企业兼职；现已兼职的，自原定见印发后6个月内辞去所兼任职务。

　　据发布于2009年7月1日的《国有企业领导人员廉洁从业若干规矩》，第五条规矩，国有企业领导人员应当忠诚履行职责。不得有利用职权谋取私利以及危害本企业利益的下列行为，其间第六项包含，未经赞同兼任本企业所出资企业或许其他企业、事业单位、社会团体、中介组织的领导职务，或许经赞同兼职的，私行收取薪酬及其他收入。

　　不难发现，青岛兴仪或由国有企业中电科41所操控，或也归于国有企业的领域，其董事兼总司理陈斌，系天承科技的前实控人亲属，亦或一同在天承科技任职，且取得天承科技股权鼓励。值得注意的是，而相关规矩指出，国有企业中层以上办理人员不得在外兼职，即便经过赞同也不得获取薪酬。至此，陈斌作为国有企业职工或一同在天承科技任职，青岛兴仪是否知悉？

　　诚信者，全国之结也。天承科技在回复监管部门问询时宣称，其与一家相关方不存在一同客户，而该说法或遭“打脸”。

　　据招股书，到签署日2023年4月10日，姑苏市绿地新材料有限公司（以下简称“姑苏绿地”）是童茂军直接持股31.35%且担任监事的相关方，淮北绿地新材料有限职责公司（以下简称“淮北绿地”）是姑苏绿地的控股子公司。姑苏绿地与淮北绿地从事环氧树脂及其他化学制品的研制、出产、出售。

　　据首轮问询回复，天承科技被问及与姑苏绿地及其子公司淮北绿地是否存在堆叠客户。

　　2.3建滔集团子公司依利安达、江阴建滔，别离是天承科技、姑苏绿地的首要客户

　　据招股书，开平依利安达电子有限公司（以下简称“依利安达”）系天承科技的闻名客户之一。依利安达是建滔集团有限公司（以下简称“建滔集团”）子公司，也是我国香港上市公司。

　　2018年，天承科技与依利安达开端协作。作为供货商，天承科技供给的首要产品为水平沉铜专用化学品。

　　据首轮问询回复，2020-2021年及2022年1-9月，建滔电子材料（江阴）有限公司（以下简称“江阴建滔”）均是姑苏绿地的第二大客户，姑苏绿地对其出售额别离为423.45万元、889.29万元、585.44万元，占其经营收入的份额别离为20.83%、28.49%、22.98%，出售产品为环氧树脂。

　　据建滔集团2021年年报，2021年，建滔集团持有江阴建滔73.76%的股权。江阴建滔首要业务为制作及分销覆铜面板。

　　据国家商场监督办理局数据，江阴建滔成立于2005年11月，其经营规模包含研讨、开发、出产元器件专用材料。到查询日2023年4月19日，江阴建滔不存在股东改变信息。

　　据淮北绿地官网，到查询日2023年4月19日，淮北绿地在其官网发表的协作伙伴，包含建滔集团。

　　2.4生益科技600183)系天承科技代表性客户，亦是姑苏绿地的一同客户

　　据招股书，天承科技产品的研制首要包含两个阶段，别离为实验室研制测验阶段与产线技术开发阶段。其间，产线技术开发阶段，首要是为了获取各代表性的客户出产线实践参数，天承科技挑选适宜的具有代表性的客户产线进行技术开发。

　　到2022年9月30日，天承科技从事的研制项目包含“用5G高性能材料的孔金属化工艺的研制”，该研制项目旨在研讨适用于新式高频高速材料的水平沉铜产品，首要测验板材为广东生益科技股份有限公司（以下简称“生益科技”）等公司推出的高频高速基材，未来还会根据新的高频高速基材的推出进行相关的技术研讨。

　　据淮北绿地官网，到查询日2023年4月19日，生益科技也是淮北绿地的协作伙伴之一。

　　简而言之，在首轮问询回复中，天承科技称其与实控人参股的姑苏绿地及其子公司淮北绿地不存在一同客户。可是，天承科技客户依利安达与姑苏绿地客户江阴建滔，均为建滔集团控股子公司。换言之，兼并口径下，建滔集团为天承科技、姑苏绿地的一同客户。除此之外，生益科技或亦为天承科技和姑苏绿地的一同客户。至此，天承科技的问询回复是否存在虚伪陈说的嫌疑？

　　三、私募股东合伙人的“老东家”系保荐组织，该合伙人曾与天承科技保代系搭档

　　正人矜而不争，群而不党。而天承科技私募股东的董事兼总司理，不光曾在保荐组织任职，并与保荐代表人系前搭档。

　　据招股书，2020年8月20日，深圳市睿兴二期电子工业出资合伙企业（有限合伙）（以下简称“睿兴二期”）经过股权受让入股天承科技。

　　到招股书签署日2023年4月10日，睿兴二期持有天承科技5.84%的股权。

　　招股书显现，睿兴二期成立于2019年9月12日，主经营务为股权出资，与天承科技主经营务不存在相关性。睿兴二期已于2020年3月6日在证券出资基金协会完结私募出资基金存案，存案编号为SJS240。

　　即私募基金睿兴二期于2020年8月新增成为天承科技股东，到招股书签署日2023年4月10日，为天承科技持股5%以上股东。

　　3.2周懿对睿兴二期持股9.71%，在其履职业务合伙人前海睿兴处担任董事兼总司理

　　据招股书及商场监督办理局揭露信息，到签署日2023年4月10日，睿兴二期合伙人包含柳敏、柳灵、周懿、深圳市前海睿兴出资办理有限公司（以下简称“前海睿兴”），出资份额别离为50%、40.29%、9.71%、0.01%。其间，柳敏、柳灵、周懿为有限合伙人，前海睿兴为睿兴二期的履职业务合伙人及办理人。

　　而前海睿兴成立于2015年3月17日。2017年7月12日，周懿担任前海睿兴法定代表人、履行董事兼总司理。

　　可见，周懿既是睿兴二期有限合伙人，一同在睿兴二期履职业务合伙人担任高管。

　　据证券出资基金业协会揭露信息，前海睿兴法定代表人、履行董事、总司理周懿的作业经历显现，2011年5月至2014年5月，周懿在民生证券股份有限公司深圳分公司的出资银行部，担任投行部高档司理，2014年6月至2017年，周懿在深圳市兴森方便电路科技股份有限公司（以下简称“兴森科技002436)”）出资办理部门，担任出资总监，2017年7月至查询日2023年4月19日，周懿在前海睿兴出资部，担任履行董事、总司理及出资总监。

　　据招股书，此次上市，天承科技延聘的保荐组织为民生证券股份有限公司（以下简称“民生证券”），保荐代表人之一为曾。

　　据证券业协会揭露信息，2011年10月至2017年3月，曾在民生证券的岗位为一般证券业务，2017年3月至查询日2023年4月19日，曾在民生证券任保荐代表人。

　　据成都市兴蓉出资股份有限公司（以下简称“兴蓉出资”）签署日为2013年2月19日的《配股阐明书》，兴蓉出资此次配股中延聘的保荐组织为民生证券，项目组成员包含周懿、曾。

　　能够看出，周懿与保荐代表人曾的“交集”，并未在周懿从民生证券离职后完毕。

　　据深圳市兴森方便电路科技股份有限公司（以下简称“兴森科技”）签署日为2015年3月的《非揭露发行股票发行状况陈说暨上市公告书》，在兴森科技此次揭露发行股票并上市中，兴森科技延聘的保荐人为民生证券，项目组成员包含周懿、曾。

　　据兴森科技签署于2017年7月的《2017年面向合格出资者揭露发行公司债券(榜首期)发行公告》，在兴森科技此次揭露发行公司债券中，兴森科技延聘的主承销商、债券受托办理人均为民生证券，项目主办人包含曾。

　　结合周懿经历，周懿离职前，曾是民生证券保荐的兴森科技项目组成员。而在离职后，周懿随即参加该项目公司兴森科技，担任出资总监，到时，周懿与曾的搭档联系，或变成客户与服务供给方的联系。

　　据江西威尔高电子股份有限公司（以下简称“威尔高”）签署日为2022年6月17日的《初次揭露发行股票并在创业板上市招股阐明书》（以下简称“威尔高招股书”），威尔高延聘的保荐组织为民生证券，保荐代表人包含曾。

　　到威尔高招股书签署日2022年6月17日，新余森泽并购出资办理合伙企业（有限合伙）（以下简称“新余出资”）持股威尔高1.15%。

　　据威尔高招股书，新余出资成立于2019年4月15日。新余出资已在证券出资基金业协会完结私募出资基金存案，存案编号为SJY977。新余出资的办理人为前海睿兴。

　　不难看出，威尔高、天承科技均为民生证券保荐项目，保荐代表人均为曾，而威尔高的私募股东新余出资与天承科技的私募股东睿兴二期，办理人均指向前海睿兴，是“偶然”仍是存在相关利益组织？

　　据2020年6月修订的《首发业务若干问题解答》，证监会指出，关于申报前新增股东，对IPO前经过增资或股权转让产生的股东，保荐组织、发行人律师应首要查询申报前一年新增的股东，全面核对发行人新股东的基本状况、产生新股东的原因、股权转让或增资的价格及定价根据，有关股权变化是否是两边实在意思标明，是否存在争议或潜在胶葛，新股东与发行人其他股东、董事、监事、高档办理人员、本次发行中介组织负责人及其签字人员是否存在亲属联系、相相联系、托付持股、信任持股或其他利益输送组织，新股东是否具有法令、法规规矩的股东资历。

　　据证监会于2023年2月17日发布的《监管规矩适用指引——发行类第4号》，对IPO申报前12个月经过增资或股权转让产生的新股东,保荐组织、发行人律师应按照《监管规矩适用指引—关于请求首发上市企业股东信息发表》《监管规矩适用指引——发行类第2号》的相关要求进行核对。发行人在招股阐明书信息发表时,除满意招股阐明书信息发表原则的要求外,如新股东为法人,应发表其股权结构及实践操控人;如为自然人,应发表其基本信息;如为合伙企业,应发表合伙企业的一般合伙人及其实践操控人、有限合伙人的基本信息。最近一年底资产负债表日后增资扩股引进新股东的,申报前须添加一期审计。

　　上述指引于发布之日即2023年2月17日起实施，《首发业务若干问题解答》同步废止。

　　据2021年2月5日《监管规矩适用指引—关于请求首发上市企业股东信息发表》第三条规矩，发行人提交请求前12个月内新增股东的，应当在招股阐明书中充沛发表新增股东的基本状况、入股原因、入股价格及定价根据，新股东与发行人其他股东、董事、监事、高档办理人员是否存在相相联系，新股东与本次发行的中介组织及其负责人、高档办理人员、经办人员是否存在相相联系，新增股东是否存在股份代持景象。

　　能够看出，不管是已废止的《首发业务若干问题解答》，仍是新实施的《监管规矩适用指引》，均要求核对请求前一年内新增股东与中介组织派出的项目经办人员相相联系。

　　在此状况下，关于股东睿兴二期的合伙人，与天承科技的中介组织是否存在相相联系或利益联系的核对，并不归于规矩核对期之内。

　　总而言之，周懿作为睿兴二期合伙人，一同在其履职业务合伙人处担任重要职务。2020年，周懿经过睿兴二期直接入股天承科技。与此一同，周懿与天承科技的保荐代表人曾，曾一同任职于保荐组织民生证券。周懿自民生证券离职后，与曾在保荐项目上仍有搭档景象。并且，周懿成为前海睿兴履行董事、总司理以来，前海睿兴旗下私募基金先后入股前搭档保荐的威尔高、天承科技。可见，种种联系交错下，天承科技的保荐代表人曾，与睿兴二期的合伙人周懿的旧搭档联系。

　　只眼须凭自主张，纷繁艺苑漫雌黄。在本钱商场的审视下，天承科技将何去何从？

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